Годовой отчет фонда Solana немного напоминает о том, что он сообщает только хорошие новости, у меня есть несколько опасений по поводу экосистемы Solana: 1/ Объем торгов мемкоинов снизился на 10% по сравнению с прошлым годом, за два года он увеличился в 80 раз, но если переключиться на недельные или месячные данные, можно заметить, что объем торгов продолжает снижаться, а количество трейдеров упало катастрофически. Если это снижение продолжится в следующем году, это приведет к огромному падению. 2/ Solana слишком сильно зависит от мемкоинов. Многие проекты Solana с доходом более 100 миллионов долларов в основном являются запускателями и DEX, по сути, эти доходы в основном поступают от спроса на мемкоины. В некоторых новых областях, таких как прогнозные рынки, RWA, AI, на данный момент Solana по сравнению с другими конкурентами все еще находится на довольно отстающем положении. Кроме того, из-за механизма блокировки ликвидности, платформы запуска будут блокировать большое количество SOL, что фактически уменьшает обращение, но на нескольких основных платформах рост TVL во второй половине года также идет очень медленно, инфляция SOL будет испытывать большее давление. 3/ В резюме не упоминаются токены и ETF. Данные theblock показывают, что в настоящее время общий объем SOL ETF составляет около 1,5 миллиарда долларов, а общее количество SOL, заблокированного в токенах, составляет менее 4 миллиардов долларов, замедление роста также очень заметно. 4/ Торговля стейблкоинами значительно возросла, но ниже среднего уровня. По сравнению с январем 2025 года, доля рынка стейблкоинов Solana снизилась с 5,27% до 5,19%, доля рынка месячного объема торгов упала с 12%-40% до 4%. Рейтинг упал с первого на пятый. 5/ Годовые данные в значительной степени были вызваны взрывным ростом во время выпуска токенов Трампа в январе-феврале 2025 года, что привело к искажению данных за весь год. Как держатель Solana, я ставлю фонду Solana на 2025 год 0 баллов.