Há muito debate agora sobre X em torno de tokens, captura de valor, recompras e se eles são realmente produtivos. Essas conversas são cruciais à medida que a indústria amadurece. Queria colocar algumas ideias no cérebro No fim das contas, cabe a cada protocolo ou empresa decidir: implementar recompras ou reinvestir lucros no crescimento. Já vimos recompras funcionarem bem em alguns casos e falharem em outros. Isso levanta uma questão justa para os detentores: "Por que possuir esse token?" Você poderia perguntar o mesmo sobre ações públicas. A Salesforce tem sido uma das ações de melhor desempenho nas últimas duas décadas e só pagou dividendos em 2024. Como acionista, você tem direitos e reivindicações claras. Para os tokens cripto, isso nem sempre é verdade — especialmente em meio à incerteza regulatória contínua. Os protocolos estão enfrentando esse desafio em tempo real, e eu entendo o desafio. Para a maioria dos projetos de criptomoedas — praticamente todas as startups em estágio inicial — reinvestir em crescimento faz sentido. O blitzscaling é fundamental. Dito isso, se as recompras ajudarem a alinhar melhor os incentivos entre investidores e detentores de tokens, isso também pode ser razoável. O que mais importa é a transparência e a comunicação das equipes em relação à estratégia de tokens e financeira. Isso é inegociável e só vai se tornar mais importante com o tempo. Relações com investidores (RI) de protocolo serão indispensáveis para qualquer projeto com token líquido e negociável. Olhando para trás, tokens que tiveram desempenho relativamente bom ciclo após ciclo foram, em sua maioria, tokens de exchange: BNB, OKB, LEO e FTT (durante seu tempo). Alguns motivos para isso: 1. As exchanges provaram ser um dos modelos de negócios de maior sucesso em criptomoedas 2. Os tokens são profundamente integrados ao produto com utilidade real (por exemplo, taxas de negociação com desconto) De 2017 a 2021, os "tokens utilitários" foram um foco principal. Os projetos frequentemente eram criativos na forma como os tokens eram desenhados e integrados ao sistema (por exemplo, RUNE, HNT, BNB, MKR). Essa ênfase parece ter diminuído ou se tornado menos importante nos últimos anos. Até termos maior clareza regulatória, pode fazer sentido dedicar mais tempo otimizando utilidade de tokens e design em nível de sistema. Fluxos estruturais são muito importantes nos mercados cripto. Projetar sistemas onde a demanda possa superar a oferta de forma sustentável é fundamental. Alguns fatores que influenciam isso: - Utilidade, design e propósito do token - Receita, taxas, recompras e fluxos de queima - Memética, narrativas de crescimento + história e ventos tematicamente favoráveis Com essa conversa mais ampla acontecendo em toda a indústria, algumas conclusões: ...