18 sierpnia - 22 sierpnia: Podsumowanie makroekonomiczne: w tym tygodniu "prosto", "dwa makro, jedna geopolityka" W tym tygodniu dane makroekonomiczne są stosunkowo proste, tylko dwa ważne wystąpienia makroekonomiczne wymagają szczególnej uwagi oraz jedno spotkanie geopolityczne, które będą głównymi "punktami odniesienia" na rynku w tym tygodniu. 18 sierpnia, poniedziałek, Czas niepewny, Trump spotka się z Zełenskim w Białym Domu w Waszyngtonie. 21 sierpnia, czwartek, 02:00 Fed opublikuje protokół z posiedzenia w sprawie polityki monetarnej. Wieczorem (czas niepewny) Powell wygłosi przemówienie na corocznym spotkaniu banków centralnych w Jackson Hole. Interpretacja: 1. Wizyta Zełenskiego w Waszyngtonie, aby spotkać się z Trumpem, będzie miała towarzyszy, w tym sekretarza generalnego NATO oraz prezydenta Finlandii, którzy wspólnie porozmawiają z Trumpem na temat komunikacji w sprawie zawarcia rozejmu między Rosją a Ukrainą oraz ram pokojowych. Po zeszłotygodniowym spotkaniu USA-Rosja na Alasce, strona Putina jasno przedstawiła wstępne ramy rozejmu, a tematem pozostają kwestie terytorialne oraz problem przystąpienia Ukrainy do NATO. Trump będzie odpowiedzialny za komunikację z Zełenskim, a jeśli wszystko pójdzie dobrze, ogłosi, że doprowadził do kolejnego spotkania Putina z Zełenskim. Oczywiście, osobiście nie mam zbyt dużych nadziei; kwestia przystąpienia do NATO jest do omówienia, ale problem terytorialny, Zełenski nie odważy się na swobodne ustępstwa. 2. Fed opublikuje protokół z lipcowego posiedzenia, a wkrótce wystąpi wielu członków Fed, aby wpłynąć na wahania oczekiwań dotyczących obniżki stóp procentowych we wrześniu; obecnie obniżka stóp we wrześniu wciąż jest bardzo prawdopodobna. 3. Powell wygłosi przemówienie na corocznym spotkaniu banków centralnych w Jackson Hole, czas niepewny; pierwotnie planowano, że odbędzie się ono wieczorem 21 sierpnia czasu amerykańskiego, a spotkanie odbywa się według czasu górskiego w USA, co oznacza 14-godzinny różnicę w stosunku do czasu chińskiego, więc prawdopodobny czas to poranek 22 sierpnia czasu chińskiego. Ponadto, to spotkanie będzie podzielone na trzy dni; pierwszy dzień to ceremonia otwarcia, podczas której zostaną ogłoszone ważne dane dotyczące globalnej polityki monetarnej, ale treść wystąpienia Powella nie będzie zbyt obszerna. Najważniejszy jest 22 sierpnia, czyli 23 sierpnia w czasie chińskim, kiedy Powell wygłosi przemówienie, analizując perspektywy gospodarcze i ramy polityki Fed; to wystąpienie będzie miało ogromny wpływ na prawdopodobieństwo obniżki stóp we wrześniu. Główne punkty zainteresowania rynku to, po pierwsze, jak duże jest prawdopodobieństwo obniżki stóp we wrześniu, a po drugie, jak duża będzie skala obniżek w 2025 roku oraz jak będzie wyglądał rytm luzowania polityki; jeśli wszystko będzie optymistyczne, rynek będzie bardziej zainteresowany tym, jak dużą obniżkę stóp można uzyskać podczas pierwszej obniżki we wrześniu. Osobista analiza: Bank of America Hartnett stwierdził, że jeśli Powell w swoim wystąpieniu będzie dość gołębi, może to spowodować spadek globalnych rynków akcji, głównie z powodu zasady "sprzedaj wiadomości"; w takim przypadku, jeśli Powell będzie gołębi, praktycznie potwierdzi największe prawdopodobieństwo obniżki stóp we wrześniu. Osobiście czuję, że jeśli gołębia postawa to "sprzedaj wiadomości", to rynek również nie będzie dobrze znosił ryzyka jastrzębiego. Cała sytuacja przypomina "żółwia wyciągającego głowę"; wyciągnięcie głowy to jedno, a schowanie jej to drugie. Ostateczna ocena: Ten tydzień to względnie "okres próżni" w danych makroekonomicznych; punkty zainteresowania rynku to wystąpienia członków Fed oraz Powella, a kluczowe wystąpienie Powella przypada na sobotę, więc większość czasu w tym tygodniu może być "nudna". Rynek zachowuje stosunkowo ostrożne podejście, stabilnie oscylując, a ostateczne wybuchy emocji wciąż będą musiały poczekać na zakończenie wystąpienia Powella, aby ustalić kierunek stóp procentowych we wrześniu. A dla #Bitcoin, jeśli w tym tygodniu większość czasu będzie miała miejsce niewielka oscylacja w wąskim zakresie, to w rzeczywistości nie jest to korzystne dla obecnie stosunkowo wysokiego poziomu rynku, a w tym tygodniu prawdopodobnie ogólna płynność będzie na niskim poziomie.