Apakah Siklus Empat Tahun benar-benar mati? Memasuki tahun ini, saya yakin konsensusnya adalah bahwa kami akan mencapai puncak hingga akhir April/awal Mei – mirip dengan 2021. Tetapi konsensus jarang benar. Dan begitu ini dibatalkan, semua orang menyerukan agar puncak sudah masuk dan akhir dari siklus. Memang, kami memiliki penarikan ~34% dari Januari hingga April tahun ini, tetapi pasar sering lupa bahwa koreksi semacam ini umum bahkan dalam tren naik. Dan sementara jumlah uang beredar M2 terus naik ke kanan, saya merasa sulit untuk mengabaikan kelanjutan siklus ini ke Q4 – mirip dengan 2017. Keputusan Powell untuk membiarkan suku bunga tidak berubah dengan kemungkinan pemotongan didorong hingga September, melonggarkan kebijakan fiskal di beberapa ekonomi, dan proliferasi DATA sejalan dengan tesis saya bahwa siklus ini mencerminkan perjalanan 2017. Dan dengan Trump secara aktif mendorong penurunan suku bunga dan membentuk kembali dewan Fed, ada tekanan yang meningkat pada Powell untuk akhirnya berputar. Bahkan tanpa pelonggaran formal, pasar sudah mulai menjalankan pergeseran seperti yang ditunjukkan di bawah ini. Ini adalah pengaturan yang tepat yang kita lihat pada tahun 2017 – penumpukan momentum deflasi yang lambat yang pada akhirnya mendorong kehancuran parabola siklus akhir dalam kripto. Tentu saja, selalu ada baiknya menyesuaikan tesis jika dibatalkan, tetapi untuk saat ini waktu peristiwa terlalu aneh untuk diabaikan. Satu-satunya kekhawatiran saya adalah jika lari depan berakselerasi, kami mungkin lebih dekat ke babak terakhir daripada yang kami pikirkan sebelumnya.

Orang-orang masih tidak mengerti berapa banyak populasi global yang tidak memiliki rekening bank dan membutuhkan mata uang yang stabil dan andal

Apakah AMM Swasta mengambil alih Solana? Lebih dari 40% dari semua volume perdagangan di Jupiter saat ini diarahkan melalui AMM prop seperti SolFi, ZeroFi, dan Obric. Meskipun benar-benar sumber tertutup, mereka telah berhasil menangkap hampir setengah dari volume dalam 6 bulan terakhir. Tapi apa sebenarnya "prop AMM" itu? Konsep AMM eksklusif mungkin tampak seperti kontradiksi. AMM secara desain adalah sistem deterministik yang terbuka. Peran mereka adalah menawarkan kurva harga yang jelas dan akses likuiditas tanpa tepercaya. Struktur AMM prop mirip dengan pembuat pasar aktif. Mereka: ▫️Kutipan harga secara pribadi ▫️Jangan mengoperasikan frontend ▫️Andalkan likuiditas berbasis brankas ▫️Eksekusi hanya melalui agregator Pada dasarnya kita dapat menyebut mereka sebagai pembuat pasar on-chain. Tujuannya adalah untuk menutup spread dan menawarkan kutipan yang lebih ketat. Dan sementara munculnya AMM prop mengkonsolidasikan likuiditas ke beberapa tempat; Struktur pasar secara keseluruhan menjadi lebih efisien. Pembuat pasar memperhatikan tren ini, dan pedagang tidak peduli siapa yang merutekan perdagangan mereka – mereka peduli dengan kutipan dan pengisian yang lebih baik. Solana adalah bukti awal dari hal ini, dan pasar yang lebih luas akan semakin berstratifikasi ke dalam lingkungan eksekusi yang digerakkan oleh agregator yang didominasi oleh serangkaian kecil AMM prop backend. Kita bisa melihat struktur pasar yang bercabang - di satu ujung tempat canggih mendominasi volume di Jupiter, dan di sisi lain, kumpulan gaya V2 seperti Raydium menangkap ujung ekor aset.

Laporan hebat tentang browser agen oleh @CannnGurel Jika Anda penasaran ke mana arah lanskap browser, saya pasti akan merekomendasikan untuk membacanya

Semakin saya mendengarkan saudara-saudara teknologi berbicara tentang umur panjang dan kesehatan, semakin saya menyadari betapa terbelakangnya mereka sebenarnya

Anda pikir $ETH akan robek tetapi $SOL akan tetap absen?

Ingin tahu bagaimana ini terjadi untuk AMM prop dengan asumsi ini membuka txn pribadi dan prioritas pembuat Lebih menarik lagi bagaimana hal-hal akan terbentuk sekarang karena CLOB memiliki pembatalan prioritas dan dapat memperketat spread

kira itu bukan ide bagus untuk port penuh $PUMP

Tesis @PlasmaFDN: Semua orang akan menjadi tumpukan penuh Stablecoin terus menjadi kasus penggunaan kripto terbesar lainnya, dengan pasokan yang luar biasa sekarang melebihi $262 miliar. Tether telah tumbuh ~4% lagi dalam sebulan terakhir, mempertahankan ~66% dari pangsa pasar keseluruhan itu. Sebagian besar keberhasilan Tether bergantung pada adopsi dan kebutuhan akan unit mata uang yang stabil dan dapat diakses di pasar global negara berkembang dan ekonomi yang diganggu oleh hiperinflasi. Di sinilah letak pemutusan hubungan itu. Ruang gema CT meremehkan TAM stablecoin yang sebenarnya. Tether telah menjadi bentuk eksposur dolar digital yang paling praktis bagi jutaan orang di seluruh dunia. Menangkap nilai itu dengan memiliki tumpukan penuh adalah tempat sebagian besar pemain bergerak. Codex sekarang mengikuti buku pedoman ini sebagai rantai asli USDC. Ini tidak selalu tentang memiliki rantai tertentu lain, melainkan tentang distribusi. Pada kenyataannya, arsitektur dan strategi GTM Plasma mengoptimalkan pembayaran global dan layanan pengiriman uang. Pendekatan mereka berfokus pada permintaan yang sudah ada dari koridor di luar AS di mana mayoritas populasi yang tidak memiliki rekening bank tinggal. Dari perspektif naratif, Plasma saat ini merupakan taruhan paling langsung menuju adopsi stablecoin di luar CRCL. Dan jika Anda ingin tahu seberapa kekurangan ruang untuk eksposur stablecoin, lihat saja keberhasilan IPO Circles baru-baru ini.

Tesis @PlasmaFDN: Semua orang akan menjadi tumpukan penuh Stablecoin terus menjadi kasus penggunaan kripto terbesar lainnya, dengan pasokan yang luar biasa sekarang melebihi $262 miliar. Tether telah tumbuh ~4% lagi dalam sebulan terakhir, mempertahankan ~66% dari pangsa pasar keseluruhan itu. Sebagian besar keberhasilan Tether bergantung pada adopsi dan kebutuhan akan unit mata uang yang stabil dan dapat diakses di pasar global negara berkembang dan ekonomi yang diganggu oleh hiperinflasi. Di sinilah letak pemutusan hubungan itu. Ruang gema CT meremehkan TAM stablecoin yang sebenarnya. Tether telah menjadi bentuk eksposur dolar digital yang paling praktis bagi jutaan orang di seluruh dunia. Menangkap nilai itu dengan memiliki tumpukan penuh adalah tempat sebagian besar pemain bergerak. Codex sekarang mengikuti buku pedoman ini sebagai rantai asli USDC. Ini tidak selalu tentang memiliki rantai tertentu lain, melainkan tentang distribusi. Pada kenyataannya, arsitektur dan strategi GTM Plasma mengoptimalkan pembayaran global dan layanan pengiriman uang. Pendekatan mereka berfokus pada permintaan yang sudah ada dari koridor di luar AS di mana mayoritas populasi yang tidak memiliki rekening bank tinggal. Dari perspektif naratif, Plasma saat ini merupakan taruhan paling langsung menuju adopsi stablecoin di luar CRCL. Dan jika Anda ingin tahu seberapa kekurangan ruang untuk eksposur stablecoin, lihat saja keberhasilan IPO Circles baru-baru ini.