Viimeisin @nytopinion yrittää vastata kysymykseen: "Tullit alkoivat. Taivas ei pudonnut. Olivatko taloustieteilijät väärässä?" Osa argumentistani on, että talous on itse asiassa hidastunut ja inflaatio on kiihtynyt, kuten arvata saattaa. Lisäksi Trump perui joitain tulleja ja viiveitä.

Mutta tässä on kaksi laajempaa opetusta: 1. Yhdysvaltain talous on enimmäkseen kotimaisia palveluja. Kaupalla on väliä, mutta sillä ei ole niin väliä kuin jotkut hypetyksistä saattavat saada sinut ajattelemaan. (Ja tunnustan, että kärsin TDS:stä, tariffihäiriön oireyhtymästä.)

2. Suuri osa makrosta on prosentuaalisesti pientä. Mutta pienillä asioilla on todella paljon merkitystä. 0,5 % alennus yhden vuoden kasvuvauhdista ja 1 000 dollaria kotitaloutta kohden vuodessa ikuisesti ovat samat. Mutta edellinen kuulostaa pieneltä ja jälkimmäinen tekee selväksi, että se on suuri pakottamaton virhe.

P.S. Bonusoppitunti (osittainen uudelleenarviointi #2:sta) 3. Puhumme usein dikotomiassa (onko taloudessa "inflaatio"? Onko se "taantumassa"). Mutta makrodata on jatkumo. Ja liikkeillä tällä jatkumolla voi olla merkitystä.