Un mercado, un oráculo y un sueño Una área donde las criptomonedas tienen un PMF inconfundible es en la creación y el comercio de nuevos mercados. En los últimos años, los tokens, las curvas de vinculación y los AMM han sido los elementos básicos para esto: excelentes para acuñar activos nativos en cadena completamente nuevos, lo que ha llevado a una explosión de experimentación con memecoins, monedas de contenido y tokens sociales. Sin embargo, apenas hemos comenzado a rascar la superficie de nuevos mercados habilitados por otro elemento primitivo de las criptomonedas: los futuros perpetuos. Tiene sentido por qué: la pila de implementación de tokens ha madurado en los últimos años, con protocolos como @dopplerprotocol que continúan empujando los límites. Pero la pila de futuros perpetuos sin permisos está llegando solo ahora. Entra en juego el constructor de futuros perpetuos desplegados de @HyperliquidX (HIP3). Hyperliquid expone su libro de órdenes y motor de emparejamiento para que los constructores puedan lanzar mercados de futuros perpetuos sin tener que reconstruir un intercambio desde cero. Los implementadores definen el mercado (especificaciones, oráculo, límites de apalancamiento), lo gestionan (mantienen el oráculo) y pueden iterar sobre la experiencia del usuario y las tarifas. En otras palabras, los desafíos técnicos de crear nuevos mercados de futuros perpetuos se han reducido a casi cero, y la creación de nuevos mercados de futuros perpetuos es ahora principalmente un problema de coordinación de flujos, liquidez y capital. Si puedes encontrar un grupo de personas que quieran especular sobre un número que suba o baje y conectarlo con el mundo real a través de un oráculo creíble, puedes crear un mercado. Mercado + oráculo + demanda. Esa es la receta de HIP3. ¿Qué tipos de mercados de futuros perpetuos veremos? Si miramos en perspectiva, el conjunto de oportunidades de HIP3 se asemeja a una distribución con una cabeza gruesa, un medio robusto y una larga cola: Cabeza gruesa: Las cosas obvias de alto volumen: índices al estilo S&P/Nasdaq (@hyperunit), principales pares de divisas, materias primas básicas. Estos ya tienen precios de referencia robustos y una cobertura profunda de creadores de mercado. Con HIP3, pueden existir como futuros perpetuos sin inventario spot en cadena: todo lo que necesitan es un índice confiable y contrapartes dispuestas a cotizar alrededor de él. Y para muchos de estos activos, los futuros perpetuos son en realidad más fáciles de listar que el spot porque el oráculo maneja la vinculación en lugar de necesitar envolver los activos spot en tokens. Medio robusto: Aquí es donde HIP3 comienza a brillar realmente: piensa en empresas privadas (@ventuals_), cestas de bienes de lujo, costo de computación por hora de GPU, o el precio medio por pie cuadrado de un inmueble en una ciudad. La característica común es que un número significativo de personas y/o grupos de capital se preocupa por un número que se actualiza en el mundo y puede ser indexado. Quieren obtener exposición, cubrirse o especular. Larga cola: La frontera sin permisos: el precio por onza de atún rojo en Nueva York, el precio de reventa de un Tesla Model 3, el puntaje de tendencia de Google de una marca de comercio electrónico, la tarifa promedio por noche de un hotel de 5 estrellas en Londres, o ideas más extravagantes. Esta es el área de experimentación donde pocos CEX estarían dispuestos a aventurarse. Pero es donde los constructores con un fuerte dominio de un nicho pueden ver una demanda latente donde otros no lo hacen. Un estándar, muchos mercados A lo largo de todo este espectro, HIP3 mantiene el modelo mental simple. El oráculo vincula el futuro perpetuo a un número de referencia, el financiamiento empuja el futuro hacia ese número con el tiempo, y los niveles de margen moldean el riesgo que los comerciantes pueden asumir. El implementador es responsable de la definición del oráculo y de la publicación continua, y aporta una participación significativa de HYPE, lo que brinda a los comerciantes una garantía creíble de que los mercados se están gestionando con responsabilidades claras. Y dado que los operadores tienen palancas para la diferenciación, deberíamos esperar que surjan muchos subintercambios paralelos en las vías de Hyperliquid, cada uno compitiendo en precio, profundidad y experiencia del usuario. Esta competencia será excelente para los usuarios finales. ¿Por qué es esto positivo para Hyperliquid? Mientras que HIP3 es un desbloqueo increíble para los constructores, también es muy bueno para Hyperliquid. Los mercados HIP3 exitosos añaden flujo, profundidad y atención a la red. El estándar asigna una parte significativa de las tarifas de vuelta al protocolo mismo, reforzando el ciclo de acumulación de valor de HYPE. HIP3 convierte en mercancía la capa de intercambio y desplaza la innovación hacia el diseño del mercado y la generación de demanda. En lugar de un solo lugar tratando de listar todo, Hyperliquid se convierte en la infraestructura base para muchos lugares especializados. Espera una explosión de mercados y una rápida selección natural por parte de los usuarios y creadores de mercado sobre qué lugares y futuros perpetuos quieren comerciar. Y hay un desbloqueo cultural aquí también. Cualquiera con una tesis de mercado y demanda + la capacidad de indexarlo puede construir un intercambio para que los usuarios expresen sus opiniones direccionales. Los próximos mil millones de usuarios El HIP3 de Hyperliquid abre un vasto espacio de diseño que no existía antes: mercados que apelan más ampliamente a los normies porque están vinculados a *algo* en el mundo real. Sin duda, algunos mercados fracasarán; eso está bien. Pero los ganadores a lo largo de la cabeza gruesa, el medio robusto y la larga cola acumularán volumen, liquidez y atención de vuelta al ecosistema de Hyperliquid. Como industria, comenzamos con tokens, curvas de vinculación y AMM para crear nuevos activos nativos de internet: algunos de estos experimentos han tenido un resultado espectacular. Para la mayoría de los demás, el jurado aún no ha decidido. Con el elemento primitivo sin permisos de los futuros perpetuos, podemos crear nuevos mercados nativos de internet para prácticamente cualquier cosa que se pueda medir. Será emocionante ver qué se les ocurre a los constructores. HIP3RLIQUID