myśląc o tych lustrach od @_drought

perps 101 perps stanowią ponad 90% dzisiejszego wolumenu kryptowalut, rządzą rynkiem. Kluczowe jest zrozumienie ich działania, ale większość osób pracujących w kryptowalutach tak naprawdę nie rozumie, jak to działa. W tym tygodniu odbyłem kilka sesji wewnętrznych, aby je rozłożyć na czynniki pierwsze. Oto skrót - to nie jest przewodnik, tylko moje notatki z strumienia świadomości. Zacznijmy od książek zamówień - są uniwersalne, nie specyficzne dla perps. bids = zlecenia kupna, asks = zlecenia sprzedaży. Różnica między najlepszym ask a najlepszym bid to "spread". Nie ma prawdziwej, pojedynczej "ceny" aktywa. To tylko punkt środkowy spreadu. Na coingecko lub cmc biorą średnią z wielu giełd. Makers dodają do książki, takers biorą to, co tam jest i przesuwają cenę. Giełdy chcą większych książek, opłaty to motywują: opłaty dla makerów są niższe, opłaty dla takerów są wyższe. Zlecenia post-only to sposób na zapewnienie, że robisz, a nie bierzesz. Zlecenia rynkowe przechodzą przez książkę. Twoje średnie wypełnienie jest zawsze gorsze niż na górze książki. Snap buy, a potem snap sell = gwarantowana strata równa spreadowi plus opłaty. Stop i take: take profit to po prostu zlecenie limit, które czeka w książce. Stopy to zazwyczaj wyzwalacze trzymane poza książką przez giełdę. Dojrzałe giełdy uruchamiają stop lossy w sposób czysty. Nowe nie, więc ustawiaj alerty na swoje stop lossy. Forwardy = umowa na kupno lub sprzedaż aktywa po cenie w przyszłości. Wymaga rzeczywistej dostawy aktywa. Futures = forwardy z 1) standaryzowanymi kontraktami, więc jest lepsza płynność 2) wymagana jest marża 3) codziennie wyceniane na rynku. Futures umożliwiają dźwignię. Futures zbieżają do spotu w momencie wygaśnięcia. Jeśli cena futures > cena aktywa bazowego, arbitrażerzy wchodzą. Mogą to zrobić, ponieważ cena zbiega się w momencie wygaśnięcia. Likwidacje mają miejsce, gdy marża jest bliska zeru. Twoja pozycja jest zamykana przez otwarcie zlecenia rynkowego w przeciwnym kierunku. np: ETH long zostaje zlikwidowany = giełda otwiera krótką pozycję na twoje nazwisko. To jeszcze bardziej obniża cenę. Może to wywołać więcej likwidacji, które otwierają więcej krótkich pozycji rynkowych, co jeszcze bardziej obniża cenę. To kaskada likwidacji. W drugą stronę nazywana squeeze short. Ludzie lubią dźwignię z futures. Ale chcą, aby pozycje były otwarte przez długi czas, bez wygaśnięcia. Wchodzą perps: futures bez wygaśnięcia. Ale wygaśnięcie to kotwica, która utrzymuje ceny futures związane z spotem - bez niej, cena perpa będzie się różnić od aktywa bazowego bez kotwicy. Co robić? Stawki finansowania. Jeśli perp > spot, longi płacą shortom. Jeśli perp < spot, shorty płacą longom. Arb-erzy zamykają lukę. Płatności finansowania odbywają się co 8 godzin lub 1 godzinę, w zależności od giełdy. Perps są zawsze aktywne. Możesz utrzymywać ekspozycję w nieskończoność. Po prostu uważaj, aby twoje płatności finansowania nie zjadały twoich zysków. Finansowanie jest często dodatnie (longi płacą shortom), ponieważ ludzie w kryptowalutach są głodni dźwigni long. To tworzy arbitraż "cash and carry": long spot, short ten sam aktyw perpa. Zbieraj płatności finansowania. To jest to, co robi Ethena. Typowo zabezpieczeniem jest USDC. Przy arbitrażu cash and carry istnieje możliwość likwidacji, jeśli ceny idą przeciwko tobie. Niektóre miejsca pozwalają używać kryptowalut jako marży. Lepszy cash and carry: long ETH spot, użyj ETH spot jako zabezpieczenia do shorta perpa. Cena ETH rośnie, potrzebujesz więcej marży na shorta, ale twoje zabezpieczenie wzrosło w cenie. Chill. W przypadku onchain perps, punkty likwidacji wszystkich są znane. Tworzy to książkę pvp. Traktuj to jako domyślnie wrogie. Perps łączą wszystko, czego chce trader, w 1 instrument: dźwignię, prostotę, 24/7, brak tarcia pożyczkowego, wyceniane na rynku. BitMEX wprowadził pierwszego perpa w 2016 roku. Handluj BTC z dźwignią. s/o Arthur Hayes. dziś są centrum rynku.

nadchodzące zakończenie letnich obchodów