8月の開始以来、@aave HorizonはReal-World Assetsの合成可能用途で#1の会場に急速に上昇し、5億5,000万ドル以上の収益を集めました。本レポートは、RWAを担保とした借入需要の増加と、機関導入を支える新たなリスクインフラといった主要なトレンドを取り上げています。 市場動向 供給成長の主な要因は、@SuperstateIncのUSCCのような高利回り資産によって牽引されており、その総供給の約50%がHorizonの担保として使用されています。市場センチメントの大きな変化による最近のベーシス圧縮により利回りは約10%から5%に低下しましたが、これらの資産が依然として主要な担保となっています。 データは、ユーザーがRWAに対してステーブルコインを借りることで、資産利回りと借入コストのスプレッドから利益を得ていることを示唆しています。この動きにより、混合利用率は53.6%に上昇しました。 インフラの進化 NAVの初日から、NAVに対する単一の自己申告オフチェーンデータポイントへの依存が重要なリスクベクトルとして認識されています。これに対応するため、LlamaRiskは@chainlinkおよび@aave Labsと協力してLlamaGuard NAVを導入しました。このシステムはAdaptive Boundsを用いて、動的な閾値に対してオフチェーン価格データを検証します。価格更新が予想される市場条件外であれば、地平線に達する前に拒否され、ユーザーは誤った清算から守られます。 アセット・ランドスケープ エコシステムは、@RippleのRLUSD、@vaneck_usのVBILL@anemoycapital JTRSY/JAAA、@SuperstateInc USCC/USTB@Circle USDC/USYCのサポートにより多様化を続けています。AAAのCLOへのエクスポージャーを提供する@anemoycapitalのJAAAのような信用戦略からは大きな成長の可能性が見込まれています。また、@Securitizeなど信頼できる発行会社とも連携を進めており、連携の拡大を進めています。マネーマーケットファンドやTビル担保資産などの低利回り資産はAave Horizon内で限定的に利用されていますが、今後数か月で新たなユースケースが生まれると予想しています。