Dan @DTAPCAP, du bist ein großartiger Makrodenker, aber Tech-Plattformen und Gold sind nicht dieselbe Anlageklasse. Bitcoin hat absolut monetäre Netzwerkeffekte. Ich vergleiche BTC hier nicht mit sozialen Apps. BTC ist eine monetäre Ware, ein soziales Konstrukt wie Gold. Sein Wert ist einfach Angebot = Nachfrage. Ethereum und alles andere? Völlig andere Tiere. Alles unter "Krypto" zusammenzufassen, ist ein Kategoriefehler. Es ist faul... wir sind nicht mehr in der Whitepaper-Ära. Wir haben Beweispunkte und Traktion, um die Segmentierung zu unterstützen. Glücklicherweise (und unglücklicherweise für einige) beginnt der Markt, dich sauberer mit anderen Unternehmen zu vergleichen, wenn du Einnahmen zeigst. Den Traum zu verkaufen wird in diesem Experiment nach über einem Jahrzehnt nicht mehr ausreichen... BTC verhält sich wie Gold. ETH/SOL/andere Smart-Contract-Konsensplattformen verhalten sich wie globale Ausführungsumgebungen, die Infrastruktur, Kapitalmärkte und Entwicklerplattformen kombinieren. Verschiedene Vermögenswerte. Verschiedene Funktionen. Sehr unterschiedliche Bewertungsrahmen. Wenn also die Behauptung lautet, dass diese Netzwerke internet-native Kapitalmärkte mit wunderbaren Eigenschaften sind, dann groß, ich stimme zu. Ich habe die meisten von ihnen frühzeitig unterstützt. Aber sag mir, warum wir sie nicht mit Börsen (CME, Nasdaq, CBOE) und Infrastruktur-/Entwicklungsplattformen (Snowflake, MongoDB, Datadog, Cloudflare) vergleichen sollten? Die Antwort, die ich am häufigsten höre: „Neues Paradigma, Bro. Billionen. Abwicklungsschicht des Internets. Glauben. Konzentriere dich nicht auf Wertschöpfung. Schau dir all diese unprofitablen Web2-Netzwerke an und wie sie gewachsen und monetarisiert haben. Du solltest wissen, dass die meisten von ihnen keine nachhaltigen Einheitökonomien haben und nur unter einem Rekordtiefzinsregime gedeihen konnten. Aber nein, nein, nein, vertraue uns. Diesmal ist es anders. Schau nicht auf die Einnahmen. Wenn du Inflation einbeziehst, berücksichtige Staking-Belohnungen. Gib uns einfach ein bisschen mehr Zeit.” Und dann ignorieren sie alle Diskussionen über die Wertschöpfungsdegradierung auf der Basisschicht (eine gute Sache, da mehr Wert zu Apps fließt), Wertleckagen über den Stack (L1 > L2) und die unbequeme Frage, wer tatsächlich die Ökonomie in diesen Systemen akkumuliert...