比特幣並不是缺乏買家——而是缺乏許可。 如果我們只能用一個數據點來判斷看漲或看跌的立場，那就不會是情緒、全球流動性、存量流量比或任何其他流行但信號較低的框架。 那將是我們的30天BTC流入指標，這再次清楚地表明，儘管市場對2026年降息的預期和對鴿派美聯儲主席的猜測，這並不是一個可以結構性做多的市場，除了短期的戰術反彈。 這個指標只有三個主要的高峰，並且在每個高峰時賣出將會顯著超越任何基於敘事的方法。 持續流入的缺乏也解釋了為什麼沒有出現實際的山寨幣輪換：在漏斗的頂部沒有足夠的資本向下傳遞。 只有當這個指標觸底並轉向上升時，下一個持久的牛市階段才會開始，但在那之前，反彈仍然是戰術性的，而不是變革性的。 下面，我們概述了為什麼這個指標很重要以及BTC流入重新啟動所需的條件。 這個框架已經讓我們預測了十月（熊市）崩潰（這裡），並且在識別下一次可持續反彈，而不是戰術性反彈，何時真正開始時也會發揮同樣的作用。 完整報告：