@ccatalini 在這裡的精彩討論 我喜歡通過《創新者的窘境》的視角來看待這個問題，並將區塊鏈視為互聯網如何轉變銀行和貨幣的漫長過程中的最後一個主要特徵。這些過程通常需要幾十年甚至幾個世紀才能展開，因此以這種方式框定是合理的。 穩定幣作為這一轉型中的最新一環，可以理解為： a) 顛覆性 – 將銀行和貨幣的競爭轉移到全新的範式和估值指標上。用戶根據以前不重要的性能指標來採用該系統，而大多數新參與者並非現有企業。這意味著銀行被邊緣化，被金融科技公司（如 Stripe）和尚未創建的新參與者所取代。合作夥伴的價值網絡也會發生變化。顛覆性技術對現有企業來說很難實施，因為它需要不同的思維方式，並且通常從小眾市場開始。 b) 漸進式 – 在這裡，最大的現有企業仍然佔據主導地位。一些金融科技公司可能會崛起到同一水平，但只有少數新公司能夠進入市場。合作夥伴的價值網絡基本保持不變。漸進式技術對現有企業來說容易採用，因為它符合他們現有的範式。 預測一項技術是否會對某個行業產生顛覆性影響是非常困難的。 我傾向於將互聯網 → 區塊鏈 → 穩定幣的弧線視為顛覆性的。許多跡象指向這一方向，我希望能為替代舊有企業的參與者浪潮做出貢獻。 如果顛覆性理論對穩定幣成立，那麼無論市場策略如何，互操作性和競爭將始終存在。試圖複製今天的銀行模型將會失敗，因為用戶不可避免地會想要不同的東西。

1/ 加密貨幣能否在不失去其靈魂的情況下擴展？簡短回答：可以——如果競爭和互操作性是真實的。更長的回答在🧵中：

Christian 的這條帖子掩蓋了他所提出的真正觀點。 Robinhood、Coinbase、Circle 和 Stripe 都有動力建立盡可能廣泛的網絡。 成功的標準不是擁有自己的鏈。 而是那條鏈成為像 AWS 一樣的超大規模基礎設施。

@ccatalini 提出的強而有力的觀點，關於 Stripe 的新鏈：穩定幣發行者要麼會通過在所有鏈上發行並運行自己的鑄造-銷毀「元鏈」（CCTP）來商品化鏈，要麼他們會自己啟動一條鏈，以最大化支付/互換費用。 整個線程值得一讀。

當你從早期採用者過渡到早期大眾時，你將推出一些某些強力用戶不喜歡的東西。這就是擴張的代價。

2/ 吸引注意的門檻不斷提高，而人工智慧則加速了這一過程。現在任何人都可以進行總結。新的能力是成為*不可預測但明確正確的下一個標記。*

在這個時候，你必須是盲目的，才能看不到未來。 傳統軟體的時代，作為一個穩定的物件，擁有版本號、路線圖和功能集，幾乎已經結束。我們可能只是慢慢不願意承認這一點。 未來的系統將是流動的、環境的，與上下文交織在一起。例如，你召喚能力，而不是實際的「應用程式」。你可以說話、做手勢或暗示，但再也不需要學習任何不為你個性化的介面。 我們所熟知的軟體的結束已經來臨，而不是即將到來。

1/ 距離 GPT-5 還有 2 小時。真正的懸念不僅在於它能做什麼，而在於它將如何加速自動化。AI 吞噬任何可以被測量的東西——而每一次迭代都重新繪製了可以被測量的範疇。

1/ 非洲的外匯乾旱用三個數字來說明：美元緩緩流入，但約7500億美元的進口、約900億美元的債務利息，以及隱秘的約890億美元的非法資金流出，將它們全部吸回。最終局面：每個人都在排隊等著拿最後的20美元。

1/ 人工智慧降低了獲取深度專業知識的成本——特別是在可衡量的領域。專家目前仍然受益於卓越的品味和策展技能——但越來越多的專家將抓住機會成為通才。