好的，既然我们在讨论指数的细微差别。 正如我在QT中所说，无界的单向上升指数实际上是趋向于无穷大。没有什么东西会永远只往上升。这只是一个梗。 现实更接近于其他情况。那么让我们逐一分析，并讨论这在市场中的表现 👇 逻辑增长是通过分析鱼类种群发现的。鱼在池塘中以一定速度生长，种群增长，然后你会发现湖泊不够用了。鱼类种群在湖泊的大小上达到平衡。我的论点是，我们的湖泊大小是全球对加密货币的集体信念。可以把它看作是一个“信念天花板”。 我们定期饱和相信加密货币的人群，通常会超出这个天花板（伴随着炒作），然后我们又会崩溃回落，往往低于理性天花板，直到人们再次开始相信。上次SBF确实对集体信念结构造成了很大影响，因此出现了漫长的熊市。我认为我们现在大致处于一个平衡点。我们找到了所有的信徒，达到了我们的天花板，因此出现了这一年的震荡横盘市场。 Gompertz风格的增长非常相似，但上升速度更快。开始时非常缓慢，然后突然爆发，迅速达到承载能力。如今大多数技术的采用都是这样，主要得益于社交媒体的病毒式传播。有些技术存在了一段时间，但没人知道它，然后突然之间，病毒式传播，迅速饱和。 幂律饱和几乎是直线垂直，直到你几乎立即达到饱和。 现在谈谈市场。在上升趋势的早期阶段，看起来你得到的纯粹是指数增长，但实际上在那个时候能够并愿意采用该技术的人是有限的。加密货币很有趣，因为我们有一个与这种采用相关的实时市场价格，因此我们实时看到这些曲线。我们实际上得到的是S-S-S曲线，因为我们打开了新的信徒群体。这实际上很好，因为它给人们提供了在资产增长阶段购买资产的机会。 Gompertz风格的增长使得这一点变得更加困难，你有一个低价购买的窗口，但上升趋势很快就结束了。一个资产突然爆发，你很容易错过机会。 问题是，我们大多数情况下实际上得到的是幂律饱和，而这种增长发生在私有市场。资产在你有机会购买之前就找到了它们的饱和价值，因为风险投资者在幕后定价。 然后它们以饱和价值推出。而且通常这个饱和价值并不正确，因为它们是没有（真实）用户的网络。我们甚至开始在没有任何产品的情况下这样做。这就是为什么今年的山寨币被彻底摧毁。 比特币、以太坊和Solana（以及其他一些）实际上在市场上有时间低于它们的真实估值，让人们能够抓住上升趋势，因此它们受欢迎。 为了达到下一个更高的信念天花板，我们实际上必须构建一些东西，让人们认为这些东西实际上是有用的，并能改善他们的日常生活。这一切都与集体信念有关。 需要注意的是，实际上加密货币是极具颠覆性的，即使没有新东西，集体信念也可能迅速将比特币的价格重新定价为一百万美元（例如），仅仅是因为人们相信法定货币将归零。而一切都会随之上涨。 所以，是的，相信指数，但要意识到无界的指数实际上并不存在。