Tether щойно опублікував свій останній звіт про резерви, і цифри серйозні.
- Зобов'язання USDT: 174 млрд доларів
- Еквіваленти готівки та готівки: ~$140 млрд
> Значення:
Якщо всі спробують викупити $USDT одночасно, Tether не вистачає на ~$34B миттєвої ліквідності.
Відсутній прогалина підкріплена:
- Біткоїн: $9.8B
- Золото та метали: $12,9 млрд
- Забезпечені кредити: $14,6 млрд
- Інші інвестиції: $3,8 млрд
Отже, так, Tether є платоспроможним на папері (активи $181 млрд > зобов'язання $174 млрд доларів).
Але вони не повністю ліквідні, вони працюють за моделлю часткового резерву, як традиційні банки.
Поки спокути є нормальними, все працює.
Якщо буде паніка? Стрес ліквідності настає дуже швидко.
USDT не «повністю забезпечений готівкою».
Він підтримується активами з казначейських облігацій США + прибутковість + ризик, масштабованим до стейблкоїна $174B.