Imorgon går $XPL live med nästan poetisk tajming (Tether tar in 20 miljarder dollar till en värdering på 500 miljarder dollar, massor av onchain-löpare och spekulativt kapital som apar in i nya lanseringar trots en skakig bredare marknad.) Jag tror att Plasma har en chans att bli en stor kock. Låt mig förklara varför jag tror på detta (på ett mycket vänstervridet, nihilistiskt sätt): För det första finns det inget realistiskt sätt att motivera dess nuvarande värdering (7B FDV, ~1,25B i omlopp) med tanke på att det inte finns någon levande produkt eller adoption. Ja, det finns en snygg produktvideo före lanseringen, massor av dag-1 TVL (studie $BERA) och neobankvisionen. Men det är precis den typen av historia som marknaden älskar att fästa sig vid - den största TAM inom krypto, alla dollar i världen, #stablecoins. Även om försäljare från 500M FDV redan sitter på ~14x på nuvarande förmarknadsnivåer, finns det en hyfsad chans att marknaden ramar in Plasma som ett långsvansigt sätt att få exponering mot Tether, som snabbt håller på att bli ett av världens mest värdefulla företag. I den meningen känns en cirkulerande värdering på 1,25 miljarder vid lanseringen inte galen. Titta på den andra "Tether-kedjan" $STBL. Det är upp ~3x sedan TGE till 230M circ och 4.6B FDV. Men STBL känns som den svagare satsningen (mindre spännande go-to-market, svagare varumärke och teamet verkar inte ha samma dragningskraft/kontakter). BSC/Paolo-vinklarna kan fortfarande pressa den högre, men jämfört med Plasma ser det ut som en rabattkopia. Som sagt, jag skulle inte förespråka en lång XPL, kort STBL-parhandel, men från en observatörs POV känns Plasma mycket mer legitimt: - Founders Fund (Peter Thiel) stöds - Tether (Paolo, VD för USDT) stöds - Extremt ren webbplats och varumärke (viktigare än du tror) - Imponerande GTM - Varje KOL på Twitter twittrar "biljoner" - Grundaren är också ordförande i ett börsnoterat företag med ett mycket snyggt diagram, $ATAI. (Respektera pumpen) Och slutligen, ödet älskar ironi. I förmarknadshandeln steg XPL upp till ~18,5 miljarder på Hyperliquid, den förmarknad med högst volym hittills, och blåste ut de flesta blankningarna. De flesta av dem var troligen tidiga investerare och anställda som säkrade allokeringar ("lol wtf, jag är rik nu och jag satsar inte på att min allo fortfarande är värd så här mycket när upplåsningarna träffar"). Nu, om de vill hedga, kommer de att behöva blanka, förmodligen efter att försäljare tar några vinster av tabellen. Detta kan sätta scenen för marknadsgaranter att jaga dem igen och pressa det högre (bara för att de ska vara osäkrade innan det långsamt blöder ner i deras intjäning såklart). Lägg till det faktum att de senaste lanseringarna, särskilt de som är noterade på Binance, har handlats extremt bra, och att allas första instinkt kommer att vara att blanka Plasma som "övervärderad styrning för en annan L1 där token inte ens används för gas"... Biljoner?

Varje stor börs som berörde USA har antingen betalat upp eller backat ur: - Binance: CZ gjorde 4 månader + 4 miljarder dollar i böter - OKX: $500M+ till DOJ - BitMEX: 100 miljoner dollar till DOJ - Ripple: 125 miljoner dollar till SEC - Coinbase & Kraken – miljoner i böter + lobbying/juridiska utgifter - Bybit: har inte rört USA - Justin Sun: "kysste ringen" via WLFI + USD1 investeringar Hyperliquid: enorm goodwill i samhället, men ingen ringkyssar med tillsynsmyndigheter. En VPN och du är inne, utan tvekan kringgå amerikansk lag hårdare än någon annan. $HYPE:s reg-arb-modell blir en måltavla är mycket mer verklig än vad CT erkänner. (stänger av tråden)

Endast en app inom krypto överträffar $PUMP i intäkter + återköp: $HYPE. Under de senaste 7 dagarna har Pump-teamet köpt tillbaka 73 153 SOL (17,6 miljoner dollar). På årsbasis är det 913 miljoner dollar i återköp, ~31% av FDV varje år. Hyperliquids efterföljande 7d-takt = ~967 miljoner dollar, bara 6 % mer men proportionellt mycket mindre (~7 % av FDV). Ändå ligger $PUMP fortfarande på #49 i börsvärdesrankingen. Känns felprissatt ...