Fed a început să reducă ratele în septembrie 2024, cu randamentul pe 30 de ani sub 4%. Acum au redus cu 150 de puncte de bază, iar cel pe 30 de ani este la 4,8%. Fed-ul poate că a terminat cu inflația, dar inflația nu s-a terminat cu Fed. Dacă randamentele long continuă să crească, nu vor recunoaște o greșeală de politică – vor readuce doar QE. În cele din urmă, toate drumurile duc la relaxare.