O COLAPSO SILENCIOSO DO JAPÃO: O BURACO NEGRO DE ¥32,8 TRILHÕES QUE NINGUÉM ESTÁ A OBSERVAR O Banco do Japão acaba de reportar a maior perda não realizada na sua história de 132 anos. ¥32,83 trilhões. Foram-se. Pela primeira vez desde 2008, o banco central está a pagar mais do que ganha. Os pagamentos de juros agora superam a receita. A instituição que imprimiu dinheiro para salvar o mundo está a sangrar. O mercado de obrigações libertou-se. Os rendimentos a 10 anos estão em 1,94%. O mais alto desde 2007. Os rendimentos a 30 anos estão em 3,44%. Recorde histórico. Os rendimentos a 40 anos acima de 3,70%. O mais alto já emitido. Este é o sexto ano consecutivo de perdas. O pior desempenho entre 44 mercados de obrigações soberanas a nível global. A maior queda anual desde 1990. Os danos estão a espalhar-se. Os quatro maiores seguradores de vida do Japão acumulam $67 bilhões em perdas em papel sobre obrigações domésticas. Os bancos regionais detêm ¥3,3 trilhões em perdas não realizadas. Especialistas da indústria agora citam ¥20 trilhões em ativos como o limiar de sobrevivência. A maioria dos 73 bancos regionais listados do Japão não atinge esse valor. A matemática é implacável. Dívida a 230% do PIB. Inflação acima da meta durante 43 meses consecutivos. Uma probabilidade de 80% de um novo aumento de taxa em dezembro. O BOJ possui 52% de todas as obrigações do governo. Não pode vender sem colapsar o mercado que criou. Durante três décadas, o iene financiou o risco global. Trilhões em operações de carry. Dinheiro barato para todos. Essa era está a acabar. O Japão construiu um balanço de ¥695 trilhões para escapar da deflação. Teve sucesso. O preço foi a estabilidade do próprio sistema. O maior experimento monetário da história da humanidade está a desfazer-se. Não há um roteiro para o que vem a seguir. ...