após muitas discussões de boa-fé nas últimas semanas, acredito que consegui fechar a lacuna do MetaDAO com muitos céticos das 'moedas de propriedade'. A única crítica que surge repetidamente é a ideia de que não se pode construir uma empresa (ou fundo) com um token ativo e líquido. É uma crítica justa. O ônus da prova deve recair sobre o experimento, e a maioria das empresas (e fundos) ao longo do tempo foi construída sob a proteção dos mercados privados. Pessoalmente, acredito que iremos apreciar o papel dos mercados líquidos no processo de startup e expus meus pensamentos abaixo, mas, em última análise, estas são apenas as palavras e pensamentos falíveis de alguém que não construiu uma grande empresa. Proponho o seguinte experimento. No final de 2026, devemos comparar os três grupos de moedas de propriedade do MetaDAO (2024: MetaDAO // 2025: Avici, Umbra, etc // 2026: TBD) com os resultados de Crypto VC para os mesmos períodos em — (1) DPI e TVPI versus Capital de Mercado relativo ao USD investido (2) Receita relativa ao USD investido Acredito que essas duas métricas cobrem de forma justa (i) resultados para investidores e (ii) criação de valor para o ecossistema mais amplo. Devemos acompanhá-las ao longo do tempo também, pois é possível que alguns modelos funcionem melhor no início e outros modelos funcionem melhor >3 anos. Em (1), devemos comparar o Capital de Mercado versus tanto DPI quanto TVPI. Seria injusto comparar o Capital de Mercado apenas com o DPI, pois ainda existem muitas boas empresas que não retornaram capital e que, em última análise, melhorarão os resultados para o grupo de comparação de VC. Também não seria justo comparar apenas com o TVPI, pois os investidores de moedas de propriedade oferecem o benefício da liquidez antecipada, e o capital de mercado em um token totalmente flutuante não pode ser falsificado na mesma medida que o TVPI. Proponho usar o Capital de Mercado Circulante, pois é a quantia absorvida pelo mercado. Essa metodologia me parece bastante justa. Se as Moedas de Propriedade puderem competir em Capital de Mercado / Investimento em USD e Receita / USD Investido, então tanto os investidores quanto aqueles de nós focados na criação de valor podem ficar satisfeitos com o mecanismo como mais uma opção para fundadores que buscam levantar capital. Se as moedas de propriedade falharem no teste, então devemos atualizar bayesiana a favor daqueles que proclamam que as empresas não podem ir de 0 a 1 enquanto são públicas. Aproximadamente assim é como os números das moedas de propriedade parecem hoje (embora eu tenha tomado algumas liberdades com a Receita do MetaDAO, pois eles essencialmente apenas ativaram o interruptor de taxas, então eu anualizei e depois reduzi em 60%). Estatísticas da Moeda de Propriedade Total Arrecadado: $38M Total de Capital de Mercado: $257M Total de Receita: $5M Relação (Capital de Mercado / USD Arrecadado): 6.8x % (Receita / USD Arrecadado): 10%

‘Bom em matemática’ agora significa realmente ser capaz de construir modelos. Você não precisa manipular séries intermináveis de equações; pode fazer algumas simulações de MC e ver os resultados. Isso é acessível a outro nível de pessoas; todo mundo (não realmente, mas muitas pessoas) pode ser um tipo de economista.