Tether właśnie opublikował swój najnowszy raport rezerw i liczby są poważne. - Zobowiązania USDT: 174 miliardy dolarów - Gotówka i ekwiwalenty gotówki: ~140 miliardów dolarów > Oznacza to: Jeśli wszyscy próbowaliby jednocześnie wymienić $USDT, Tether brakuje ~34 miliardów dolarów w natychmiastowej płynności. Brakująca luka jest zabezpieczona przez: - Bitcoin: 9,8 miliarda dolarów - Złoto i metale: 12,9 miliarda dolarów - Zabezpieczone pożyczki: 14,6 miliarda dolarów - Inne inwestycje: 3,8 miliarda dolarów Więc tak, Tether jest wypłacalny na papierze (aktywa 181 miliardów dolarów > zobowiązania 174 miliardów dolarów). Ale nie są w pełni płynni, prowadzą model rezerwy frakcyjnej jak tradycyjne banki. Dopóki wykupy są normalne, wszystko działa. Jeśli dojdzie do paniki? Stres płynnościowy uderza szybko. USDT nie jest „w pełni zabezpieczony gotówką.” Jest zabezpieczony przez obligacje skarbowe USA + zyski + aktywa ryzykowne, skalowane do stablecoina o wartości 174 miliardów dolarów.