Po raz drugi z rzędu Ambrus został nominowany do nagrody Funduszu Hedgingowego Roku w kategorii Zmienność. Jestem szczerze wdzięczny za to wyróżnienie, ale widzę w tym również przypomnienie o szerszym punkcie: wiele obszarów zmienności wciąż jest zdominowanych przez podejścia "pasywne". Prawdziwy sukces w tej dziedzinie wymaga aktywnego handlu i dynamicznych procesów, które nieustannie dostosowują się, aby uzyskać przewagę z ewoluującego ekosystemu na rynku.

Jedna z najważniejszych rzeczy, które kiedykolwiek powiedział Michael Jordan: "Oszukują się co do tego, czego wymaga gra"

W ciągu pierwszych kilku minut rozmowy o rynkach z kimś, zazwyczaj można powiedzieć, czy naprawdę rozumieją, co stanowi prawdziwą przewagę w handlu, czy ich postrzeganie jest zaciemnione przez sygnały i wskaźniki, które nie są statystycznie istotne. Na tej aplikacji często można zobaczyć ludzi zauroczonych pewnymi czynnikami lub narzędziami technicznymi, które tak naprawdę nie wykazują przewagi ani nie generują alfa. Świetnym przykładem jest John Arnold, powszechnie uważany za jednego z najbardziej udanych traderów energii w historii rynków kapitałowych. Po odejściu z Enronu, założył swój fundusz hedgingowy z kapitałem wynoszącym około 8 milionów dolarów. W ciągu pierwszych kilku miesięcy, podobno zyskał około 150%. Dlaczego? Po skandalu Enronu, wielu uczestników rynków gazu ziemnego wycofało się z obawy, pozostawiając nieefektywności w niektórych obszarach, które były zazwyczaj źródłem. Arnold dostrzegł te zakłócenia, zrozumiał graczy i agresywnie zainwestował kapitał w możliwości, których inni nie chcieli dotykać. To nie był wynik modelu 20-czynnikowego ani jakiegoś skomplikowanego procesu stochastycznego, to była umiejętność odczytywania ekosystemu, identyfikowania, jak strach zmienił krajobraz, i wykorzystywania rzeczy, które inni porzucili w obliczu strachu. Tak działa handel, i to jest rodzaj rzeczy, które napędzają przewagę. Niezależnie od tego, czy handlujesz instrumentami pochodnymi, czy butelką wody, dynamika podaży i popytu zawsze będzie napędzać cenę. Co jest ostatecznie jedyną rzeczą, która ma znaczenie.