***MSTR tweet*** Większość ludzi wciąż nie rozumie, skąd Saylor bierze pieniądze, gdy kupuje $BTC. Nie siedzi na stosie gotówki, którą "strategicznie wdraża". Kiedy kupuje $BTC, oznacza to, że właśnie sprzedał coś innego. To, co sprzedaje, może być: - Zwykłe akcje $MSTR => tzn. emituje nowe akcje i natychmiast sprzedaje je na rynku ("ATM" = oferta na rynku) - Lub dowolne z jego 4 akcji uprzywilejowanych (STRF, STRC, STRK, STRD) => ten sam mechanizm, emituje nowe akcje i sprzedaje je na rynku. Jeszcze raz, oznacza to, że NIE próbuje timingować pary BTCUSD. Jedyną rzeczą, którą robi, jest sprzedaż tych instrumentów, gdy wydaje się to "korzystne" dla niego, i w zakresie, w jakim rynek/popyt pozwala mu na realizację. Oto jego ograniczenia dla 2 różnych typów instrumentów: - $MSTR => gdy sprzedaje MSTR, aby kupić BTC, nie timinguje pary BTC/USD, ale pary MSTR/BTC. Chce sprzedać MSTR, gdy premia mNAV jest "wysoka", a znacznie rzadziej używa tego dźwigni, gdy premia mNAV jest "niska". Dopóki mNAV jest powyżej 1, technicznie jest korzystne (w kategoriach BTC na akcję) sprzedać MSTR, aby kupić BTC, ale staje się to coraz mniej korzystne, im bliżej 1 się zbliża. Obecnie premia mNAV (w pełni rozwodniona) wynosi około 1,3x-1,4x, więc nie używa tej dźwigni zbyt często. - Akcje uprzywilejowane => te można w przybliżeniu uznać za instrumenty dłużne. Sprzeda je, gdy uzna, że koszty pożyczania tego długu są niskie. Im wyższa cena tych akcji uprzywilejowanych, tym niższe koszty pożyczania. Jeśli $STRK wzrośnie do $130, na pewno wyemituje i sprzeda dużo akcji STRK, ale przy $89, jak teraz, jest to mniej interesujące, więc nie zbierze z tego dużo. Drugim ograniczeniem dla akcji uprzywilejowanych jest to, że mają ONE znacznie mniejszy dzienny wolumen obrotu i płynność niż zwykłe akcje MSTR, więc nawet jeśli ich cena byłaby "wysoka" (tzn. tanie długi), Saylor nadal byłby ograniczony pod względem wielkości, którą może zbierać co tydzień. Użycie ATM na zwykłych akcjach $MSTR pozwala mu zebrać znacznie więcej gotówki na zakup $BTC niż użycie ATM na akcjach uprzywilejowanych, więc każdy tydzień, w którym NIE używa ATM na MSTR, to tydzień, w którym kupi tylko bardzo małą ilość BTC. Całkowicie przestał sprzedawać akcje MSTR przez ostatnie 3 tygodnie, co jest powodem, dla którego jego ostatnie 3 zakupy były tak małe. Mógłby łatwo zebrać $500M w tydzień, sprzedając MSTR, aby kupić więcej BTC, ale wywarłoby to presję na stosunek MSTR/BTC, a on nie chce tego robić, gdy mNAV jest tak "niski". Dlatego jego głównym wysiłkiem w tej chwili jest próba zwiększenia świadomości wokół jego akcji uprzywilejowanych $STRC: jest to zasadniczo (w przybliżeniu) stabilna moneta o APR wynoszącym 10%, "miękko powiązana" z $100, z miesięcznymi płatnościami. Jej przewaga nad innymi akcjami uprzywilejowanymi polega na tym, że jest ŁATWIEJSZA do zrozumienia i nie ma ryzyka czasowego. STRK, STRF i STRD mogą mieć dużą zmienność i przechodzić z $85 do $130, a potem z powrotem do $90. Ale ludzie, którzy po prostu chcą "bezpiecznego zysku", nie chcą tego poziomu zmienności, więc produkt taki jak STRC, który pozostaje wokół $100, jest znacznie bardziej atrakcyjny. To, co możemy zobaczyć na dziennych wolumenach obrotu, ponieważ średni wolumen na STRC jest w przybliżeniu równy skumulowanemu wolumenowi wszystkich 3 innych akcji uprzywilejowanych razem. Obecnie $STRC wciąż zmaga się z "powiązaniem" do $100, ale wykres wygląda konstruktywnie. Gdy osiągnie $100, Saylor będzie mógł wyemitować więcej z tego i kupić $BTC za uzyskane środki. To proces, który zajmie czas, i nie będzie mógł natychmiast zebrać $300M+ tygodniowo z tego, ale jestem dość pewny, że świadomość i popularność tych akcji uprzywilejowanych będą rosły z czasem, co pozwoli Saylorowi ponownie uruchomić koło zamachowe MSTR.

Tom Lee w końcu będzie posiadał wszystkie ethereum na świecie, a to nie będzie już nic warte.

Nie jestem pewien, czy to można uratować 💀