Binnen de eerste paar minuten van het bespreken van markten met iemand, kun je meestal vertellen of ze echt begrijpen wat een echte voorsprong in de handel inhoudt of dat hun perceptie vertroebeld is door signalen en indicatoren die niet statistisch relevant zijn. Op deze app is het gebruikelijk om mensen te zien die gefascineerd zijn door bepaalde factoren of technische hulpmiddelen die eigenlijk geen voorsprong aantonen of alpha genereren. Een geweldig voorbeeld komt van John Arnold, die algemeen wordt beschouwd als een van de meest succesvolle energiehandelaren in de geschiedenis van de kapitaalmarkten. Na zijn vertrek bij Enron, lanceerde hij zijn hedgefonds met ongeveer $8 miljoen aan kapitaal. Binnen de eerste paar maanden zou hij naar verluidt ongeveer 150% winst hebben gemaakt. Waarom? In de nasleep van het Enron-schandaal trokken veel deelnemers in de aardgasmarkten zich terug uit angst, waardoor er inefficiënties ontstonden in sommige gebieden die doorgaans werden bevoorrad. Arnold herkende deze verstoringen, begreep de spelers en zette kapitaal agressief in op kansen die anderen niet durfden aan te pakken. Het was niet het resultaat van een 20-factor model of een of ander complex stochastisch proces, het was het vermogen om het ecosysteem te lezen, te identificeren hoe angst het landschap had veranderd, en te profiteren van dingen die anderen in het gezicht van angst hadden verlaten. Dit is hoe handelen werkt, en dit is het soort dingen dat voorsprong aandrijft. Of je nu derivaten of een fles water verhandelt, de dynamiek van vraag en aanbod zal altijd de prijs bepalen. Wat uiteindelijk het enige is dat ertoe doet.