Morgen gaat $XPL live met bijna poëtische timing (Tether haalt $20B op met een waardering van $500B, veel on-chain runners, en speculatief kapitaal dat zich in nieuwe lanceringen stort ondanks een wankele bredere markt.) Ik denk dat Plasma de kans heeft om een enorme kook te worden. Laat me uitleggen waarom ik dit geloof (op een zeer linkse, nihilistische manier): Ten eerste is er geen realistische manier om de huidige waardering (7B FDV, ~1.25B circulerend) te rechtvaardigen, gezien er geen live product of adoptie is. Ja, er is een slick prelaunch productvideo, tonnen day-1 TVL (bestudeer $BERA), en de neobank visie. Maar dat is precies het soort verhaal waar de markt zich graag aan hecht - de grootste TAM in crypto, alle dollars in de wereld, #stablecoins. Ook al zitten presalers van 500M FDV al op ~14x op de huidige pre-marktniveaus, er is een redelijke kans dat de markt Plasma kadert als een lange termijn manier om blootstelling aan Tether te krijgen, dat snel een van de meest waardevolle bedrijven ter wereld wordt. In dat opzicht voelt een waardering van 1.25B circulerend bij de lancering niet gek aan. Kijk naar de andere "Tether chain," $STBL. Het is ~3x gestegen sinds TGE naar 230M circ en 4.6B FDV. Maar STBL voelt als de zwakkere weddenschap (minder spannende go-to-market, zwakker merk, en het team lijkt niet dezelfde aantrekkingskracht/connecties te hebben). De BSC/Paolo-hoeken zouden het nog hoger kunnen duwen, maar vergeleken met Plasma lijkt het op de discount knockoff. Dat gezegd hebbende, ik zou niet pleiten voor een lange XPL, korte STBL paarhandel, maar vanuit een waarnemers POV voelt Plasma veel legitiemer: - Founders Fund (Peter Thiel) gesteund - Tether (Paolo, USDT CEO) gesteund - Uiterst schone website en branding (belangrijker dan je denkt) - Indrukwekkende GTM - Elke KOL op Twitter tweet "trillions" - Oprichter is ook voorzitter van een beursgenoteerd bedrijf met een zeer mooie grafiek, $ATAI. (Respecteer de pump) En tot slot, het lot houdt van ironie. In de premarket handel, steeg XPL tot ~18.5B op Hyperliquid, de hoogste premarket tot nu toe, waardoor de meeste shorts werden weggeblazen. De meesten van wie waarschijnlijk vroege investeerders en werknemers waren die hun allocaties hedgen ("lol wtf, ik ben nu rijk en ik gok er niet op dat mijn allo nog zoveel waard is als de unlocks komen"). Nu, als ze willen hedgen, zullen ze opnieuw moeten shorten, waarschijnlijk nadat presalers wat winst van de tafel nemen. Dit zou de basis kunnen leggen voor market makers om hen opnieuw te jagen en het hoger te knijpen (alleen om ongedekt te zijn voordat het langzaam naar beneden lekt in hun vestiging natuurlijk). Voeg daarbij het feit dat recente lanceringen, vooral die op Binance, extreem goed hebben gehandeld, en dat ieders eerste instinct zal zijn om Plasma te shorten als "overgewaardeerd bestuur voor een andere L1 waar de token niet eens voor gas wordt gebruikt"… Trillions?

Elke grote beurs die de VS heeft aangeraakt, heeft ofwel betaald of zich teruggetrokken: - Binance: CZ deed 4 maanden + $4B aan boetes - OKX: $500M+ aan DOJ - BitMEX: $100M aan DOJ - Ripple: $125M aan SEC - Coinbase & Kraken – miljoenen aan boetes + lobby-/juridische uitgaven - Bybit: heeft de VS niet aangeraakt - Justin Sun: “kuste de ring” via WLFI + USD1-investeringen Hyperliquid: enorme goodwill van de gemeenschap, maar geen ring-kussen met regelgevers. Eén VPN en je bent binnen, waarschijnlijk harder de Amerikaanse wet omzeilend dan wie dan ook. $HYPE's reg-arb-model dat een doelwit wordt, is veel reëler dan CT toegeeft. (mute thread)

Slechts één app in crypto overtreft $PUMP in omzet + terugkopen: $HYPE. In de afgelopen 7 dagen heeft het Pump-team 73.153 SOL ($17,6M) teruggekocht. Geannualiseerd is dat $913M aan terugkopen, ~31% van FDV elk jaar. Hyperliquid's trailing 7d tempo = ~$967M, slechts 6% meer maar proportioneel veel kleiner (~7% van FDV). Toch staat $PUMP nog steeds op #49 in de marktkap rankings. Voelt verkeerd geprijsd...