Markkinaa kiinnostaa eniten näinä kahtena päivänä MSTR-asia. Monet näkevät osakekurssin romahtavan ja mNAV > 1:n romahtavan yhdessä päivässä, ja alkuperäinen voittosykli oli: joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku BTC:n ostamiseksi, osakekurssien nousu, lisäosakkeiden liikkeeseenlasku käteisen täydentämiseksi ja sitten joukkovelkakirjojen jatkaminen taseen laajentamiseksi. mNAV < 1 ei toimi, mutta katso rauhallisesti, onko se todella näin? Itse asiassa, jos katsot MSTR:n historiaa, huomaat, että alennus johtuu äärimmäisestä paniikista, eikä < ole ensimmäinen kerta - FTX-romahdus kesäkuussa 2022: Tuolloin markkina antoi jopa erittäin matalan arvostuksen, 0,71x. Eli voit ostaa 1 yuanin arvosta Bitcoinia sen kädessä 0,7 juanilla. Tuolloin markkinat huusivat myös likvidointia, mutta yhtäkään MSTR-kolikkoa ei myyty - Vetäytyminen ETF:n hyväksynnän jälkeen tammikuussa 2024: Markkinat ovat huolissaan siitä, että Bitcoin-ETF:t imevät pois MSTR-rahastoja, ja mNAV nousee 0,98-kertaiseksi - Nyt Bitcoinin vetäytymisen + MSCI-indeksin sopeutumisen paniikin vuoksi mNAV on jälleen saavuttanut 0,895x - 0,97x Niin kauan kuin yritystä ei pakoteta myymään kolikoita, tämä alennus korjataan lopulta valuutan hintojen nousun ja preemioiden palautumisen myötä. Välttääkseen kolikoiden myymisen pakotuksen, kaikki ovat huolissaan kassavirroista ▪️ Strategy ilmoitti omistavansa 14,4 miljardin dollarin käteisvarannot Nämä rahat vaihdettiin yhtiön suureen määrään lisäosakkeita, kun MSTR:n osakekurssi oli mNAV > 1. Se vastaa yliarvostetun paperin vaihtamista oikeaan rahaan dollareissa Pelkästään marraskuussa MSTR teki 14,78 miljardin dollarin nettovoiton myymällä 820 osaketta ▪️ Milloin se joutuu myymään kolikoita, katsotaanpa MSTR:n velkarakennetta: - Joulukuussa oli 7,5 miljardin dollarin korkeatuottoinen joukkovelkakirja (6,125 %), joka piti maksaa takaisin käteisenä, ja reservistä jäi jopa puolet jäljelle sen maksun jälkeen - Jäljelle jäävä noin 65 miljardia dollaria on vaihdettavia joukkovelkakirjoja, mikä on vähemmän huolestuttavaa, sillä velkojat päättävät muuntaa velan osaksi niin kauan kuin osakekurssi nousee seuraavien vuosien aikana eikä yhtiön tarvitse maksaa käteistä - Sitten on näkymätön paine etuoikeutettujen osakkeiden suhteen: yhtiön on maksettava vuosittain noin 7,5–8 miljardia dollaria osinkoja etuoikeutetuille osakkeenomistajille, mutta reservi käytetään myös tämän kulun kattamiseen Johto kertoi, että tämä reservi riittää kattamaan kaikki korkokulut ja etuoikeutettujen osakkeiden osingot seuraavan 21 kuukauden ajan ▪️ Tällä hetkellä Strategy @Strategy omistaa 650 000 BTC:tä (3,1 % maailmanlaajuisesta kokonaismäärästä) ja osti ne noin 48,38 miljardin Yhdysvaltain dollarin kustannuksella, eli noin 74 436 dollaria kukin Tänään Strategy kertoi harkitsevansa lainatoiminnan perustamista, ja niin kauan kuin se tekee yhteistyötä minkä tahansa tulevaisuuden projektin kanssa, se on kuin kuningaspommi. Hän korosti myös, että vain aidosti kolmen vuoden peräkkäisessä laskusyklin aikana on mahdollista joutua myymään BTC...