Yksi ärsyttävimmistä puolista Kiinan vuoden 2022 jälkeisissä maksutasetiedoissa on se, että maksutaseen ennustaminen edellyttää SAFE:n tullidataan sovellettavan sopeutumistekijän ennustamista 1/ monta

Vuoden 2021 lopusta lähtien tullisaldon ja BoP-tavarasaldon välillä on ollut ero – usein suuri! Mutta tuo kuilu on kadonnut syys- ja lokakuussa 2025 ... 2/

Itse asiassa raakatullidatan ja BoP:n ylijäämän välinen ero viimeisten 3 millimillisen datan aikana on nyt alle 50 miljardia dollaria vuositasolla – mikä ei juuri riitä valittamaan ... 3/

Yksityiskohtia tarkasteltaessa BoP:n tuonti on edelleen hieman korkeampi kuin niiden pitäisi olla vanhojen tullitietojen perusteella, koska niiden pitäisi olla alhaisempia (vakuutukset ja rahti siirretään palveluihin) – mutta vienti- ja tullien alaselvitys on kutistunut 4/

Käyttämällä kehittyneempää lähestymistapaa, joka jäljittelee ennen 2021/22 BoP:n korjausta, tämä näkyy hyvin – vanhalla säädöllä laskettu aukko v vienti kutistuu 4/

Tässä asiat monimutkaistuvat hieman – ero vanhan SAFE-menetelmän ja uuden SAFE-menetelmän välillä on arvioni "todellisista" virheistä (oletan, että korjaus tehtiin raportoitujen virheiden poistamiseksi) ja virheet ovat nyt laskemassa 5/

Ja tavaraylijäämä BoP-tiedoissa verrattuna viime kesään on itse asiassa suurempi kuin tullidatan nousu (400 miljardia dollaria vs 300 miljardia dollaria) – ja jopa BoP:n tiedoissa tavaraylijäämä on nyt biljoonaa dollaria ... 6/

Pienentynyt BoP-kuilu tulliin verrattuna on itse asiassa yhdenmukainen yhden vanhan villimmän teoriani kanssa – nimittäin että valtion pankkien ulosvirtausten lisääntyminen johtaisi ilmoitetun vaihtotaseen ylijäämän kasvuun 7/

BoP:n intuitio kulkee tässä virheiden läpi – jos SAFE-säätö tullitietoihin (perustuen omaan kyselyynsä, jonka se väittää olevan riippumaton tullista) on asetettu poistamaan virheet, enemmän kirjattuja ulosvirtauksia virallisen taloustilin kautta tarkoittaa suurempaa CA:n ylijäämää, jotta virheet pysyvät nollassa .. 8/

Yhteenvetona – vaihtotaseen ja havaittujen tullitietojen alaspäin muutos on kutistunut viime kuukausina, ja tämä on yksi tekijä, joka on nostanut Kiinan raportoitua CA-ylijäämää 9/

Ja mietin, päätyykö tällainen yksityiskohtainen analyysi IMF:n henkilöstöraporttiin Kiinasta vai raportoiko se vain virallisesta kiinalaisesta linjasta ... 10/10