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Me encantó esta discusión con @EverettRandle y @HarryStebbings y me hizo preguntarme cuán a menudo un fondo de capital de riesgo realmente alcanza 5x. Aquí está lo que dicen los datos de Pitchbook (1,904 fondos, vintages de 2000-2019). 👇
12 nov 2025
Por qué a16z, Lightspeed y General Catalyst no pueden ir a los LPs y estar seguros de un 5X neto:
"@ravi_lsvp, @pmarca @bhorowitz no pueden ir a los LPs y decir con una cara seria que pueden lograr 5x neto.
Si miras los datos recientes de retornos, sugiere eso.
Harán una inmensa cantidad de dinero en términos absolutos, pero los LPs están en el negocio de obtener altos retornos sobre el dinero invertido." @EverettRandle
Me encantaría escuchar tus pensamientos sobre esto Ravi, Ben, Marc @htaneja, ¿no argumentarías que diferentes LPs tienen diferentes requisitos y expectativas de retorno?
Según Pitchbook:
• 22% son <1×
• 36% son >2×
• 18% son >3×
• 6% son >5×
• 2% son >10×
👉 Solo alrededor del 6% alcanzan 5×.
👉 Un fondo tiene ~4× más probabilidades de perder dinero (menos de 1×) que de alcanzar 5×.
Luego analizamos los fondos de Core Manager que respaldamos en el mismo período. 101 fondos recaudados por las principales firmas de capital de riesgo con un tamaño promedio de fondo > 500 millones de dólares. ¿Cómo se comparan estos fondos con los datos de Pitchbook?
A través de nuestros fondos Core Manager:
• Solo el 2% son <1× (riesgo de perder dinero enormemente reducido)
• El 68% son >2×
• El 45% son >3×
• El 18% son >5× (eso es 3 veces los datos de Pitchbook)
• El 5% son >10×
No es una pequeña diferencia. Es una clase de activo diferente
¿Entonces, cuál es la conclusión?
• Trata 5× como algo excepcional, no como una base.
• Los casos atípicos impulsan los resultados, y solo un pequeño subconjunto de gerentes los encuentra de manera consistente.
• Si alguien promete 5×, pide las pruebas. ¿Con qué frecuencia han logrado esto antes?
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