Mañana $XPL se lanza con un timing casi poético (Tether recaudando $20B a una valoración de $500B, muchos corredores en cadena, y capital especulativo invirtiendo en nuevos lanzamientos a pesar de un mercado más amplio inestable.) Creo que Plasma tiene la oportunidad de ser un gran éxito. Déjame desglosar por qué creo esto (de una manera muy nihilista y fuera de lo común): Primero, no hay una forma realista de justificar su valoración actual (7B FDV, ~1.25B en circulación) dado que no hay un producto o adopción en vivo. Sí, hay un video de producto pre-lanzamiento muy pulido, toneladas de TVL en el día 1 (estudia $BERA), y la visión de neobanco. Pero esa es exactamente el tipo de historia a la que el mercado ama aferrarse: el mayor TAM en cripto, todos los dólares del mundo, #stablecoins. A pesar de que los que compraron en la preventa desde 500M FDV ya están sentados en ~14x a los niveles actuales del pre-mercado, hay una buena posibilidad de que el mercado enmarque a Plasma como una forma de largo plazo de obtener exposición a Tether, que rápidamente se está convirtiendo en una de las empresas más valiosas del mundo. En ese sentido, una valoración de 1.25B en circulación al lanzamiento no parece una locura. Mira la otra "cadena de Tether", $STBL. Ha subido ~3x desde TGE a 230M en circulación y 4.6B FDV. Pero STBL parece ser la apuesta más débil (menos emocionante en el mercado, marca más débil, y el equipo no parece tener el mismo atractivo/conexiones). Los ángulos de BSC/Paolo aún podrían empujarla más alto, pero comparada con Plasma parece un producto de imitación en descuento. Dicho esto, no abogaría por un comercio de pares largo en XPL y corto en STBL, pero desde el punto de vista de un observador, Plasma se siente mucho más legítima: - Respaldada por Founders Fund (Peter Thiel) - Respaldada por Tether (Paolo, CEO de USDT) - Sitio web y marca extremadamente limpios (más importantes de lo que piensas) - Impresionante estrategia de entrada al mercado - Cada KOL en Twitter tuiteando “billones” - El fundador también es presidente de una empresa que cotiza en bolsa con un gráfico muy bonito, $ATAI. (Respeta el aumento) Y finalmente, el destino ama la ironía. En el comercio pre-mercado, XPL subió a ~18.5B en Hyperliquid, el pre-mercado de mayor volumen hasta ahora, arrasando con la mayoría de las posiciones cortas. La mayoría de los cuales probablemente eran inversores tempranos y empleados cubriendo asignaciones ("lol wtf, ahora soy rico y no estoy apostando a que mi asignación siga valiendo tanto cuando se produzcan los desbloqueos”). Ahora, si quieren cubrirse, necesitarán volver a acortar, probablemente después de que los que compraron en la preventa tomen algunas ganancias. Esto podría preparar el escenario para que los creadores de mercado los persigan nuevamente y lo eleven más alto (solo para que queden sin cobertura antes de que lentamente baje hacia su vesting, por supuesto). Agrega el hecho de que los lanzamientos recientes, especialmente aquellos listados en Binance, han tenido un rendimiento extremadamente bueno, y que el primer instinto de todos será acortar Plasma como “gobernanza sobrevalorada para otro L1 donde el token ni siquiera se usa para gas”… ¿Billones?

Cada gran intercambio que ha tocado los EE. UU. ha pagado o se ha retirado: - Binance: CZ hizo 4 meses + $4B en multas - OKX: $500M+ al DOJ - BitMEX: $100M al DOJ - Ripple: $125M a la SEC - Coinbase y Kraken – millones en multas + gastos de cabildeo/legal - Bybit: no ha tocado los EE. UU. - Justin Sun: “besó el anillo” a través de WLFI + inversiones en USD1 Hyperliquid: gran buena voluntad de la comunidad, pero sin besos de anillo con los reguladores. Con una VPN y estás dentro, argumentablemente eludiendo la ley de EE. UU. más que nadie. El modelo de arbitraje regulatorio de $HYPE se está convirtiendo en un objetivo mucho más real de lo que admite CT. (mutea el hilo)

Solo una aplicación en cripto está superando a $PUMP en ingresos + recompras: $HYPE. En los últimos 7 días, el equipo de Pump recompró 73,153 SOL ($17.6M). Anualizado, eso son $913M en recompras, ~31% del FDV cada año. El ritmo de Hyperliquid en los últimos 7 días = ~$967M, solo un 6% más pero proporcionalmente mucho menor (~7% del FDV). Sin embargo, $PUMP sigue en el puesto #49 en el ranking de capitalización de mercado. Se siente mal valorado...