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Ich habe diese Diskussion mit @EverettRandle und @HarryStebbings geliebt und es hat mich gefragt, wie oft ein VC-Fonds tatsächlich 5x erreicht. Hier sind die Daten von Pitchbook (1.904 Fonds, Jahrgänge 2000-2019). 👇

Warum a16z, Lightspeed und General Catalyst nicht zu LPs gehen können und mit Zuversicht von einem 5-fachen Netto sprechen können: "@ravi_lsvp, @pmarca @bhorowitz können nicht zu LPs gehen und mit geradem Gesicht sagen, dass sie 5x netto erreichen können. Wenn man sich die aktuellen Renditedaten ansieht, deutet das darauf hin. Sie werden absolut gesehen eine immense Menge Geld verdienen, aber LPs sind im Geschäft, um hohe Renditen auf ihr investiertes Geld zu erzielen." @EverettRandle Ich würde gerne eure Gedanken dazu hören, Ravi, Ben, Marc @htaneja, würdet ihr nicht argumentieren, dass verschiedene LPs unterschiedliche Renditeanforderungen und Erwartungen haben?

Laut Pitchbook: • 22% sind <1× • 36% sind >2× • 18% sind >3× • 6% sind >5× • 2% sind >10× 👉 Nur etwa 6% erreichen 5×. 👉 Ein Fonds hat eine ~4× höhere Wahrscheinlichkeit, Geld zu verlieren (unter-1×), als 5× zu erreichen.

Wir haben uns dann die Core Manager-Fonds angesehen, die wir im gleichen Zeitraum unterstützt haben. 101 Fonds wurden von den führenden VC-Firmen mit einer durchschnittlichen Fondgröße von > 500 Mio. USD gesammelt. Wie schneiden diese Fonds im Vergleich zu den Pitchbook-Daten ab?

In unseren Core Manager Fonds: • Nur 2% sind <1× (massiv reduziertes Risiko, Geld zu verlieren) • 68% sind >2× • 45% sind >3× • 18% sind >5× (das sind 3x die Pitchbook-Daten) • 5% sind >10× Es ist kein kleiner Unterschied. Es ist eine andere Anlageklasse.

Was ist also die Quintessenz? • Betrachte 5× als außergewöhnlich, nicht als Basislinie. • Ausreißer bestimmen die Ergebnisse, und nur eine kleine Gruppe von Managern findet sie konsequent. • Wenn jemand 5× verspricht, frage nach den Belegen. Wie oft haben sie das zuvor erreicht?